图：日本通胀压力上行（%）
日元贬值压力加大，下半年日本央行预期开启加息。2024年3月日本央行宣布加息，将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%区间，6月日本央行宣布基准利率区间维持不变，计划缩减购债规模。当前日本、美国利差依然较大，日元开年以来持续处于震荡贬值的状态。由于经济增长不确定性仍存，并且政府的高杠杆率也抑制了货币政策的收紧空间，美国下半年预期开启降息，日央行加息幅度受限。
局部性的地缘冲突仍将持续整体风险可控。俄乌冲突仍将持续，欧盟极右翼势力崛起对于乌克兰的援助问题上将产生一定分歧。巴以冲突可能持续带来中东局势偏紧张。美国大选对于地缘政治议题的讨论将增加，但具体落地仍有一定难度。地缘政治冲突仍将持续，国际油价、运价的波动不确定性仍强。
来源：华设资产
